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3月28日晚间，南方航空（600029）发布2022年度业绩报告，报告显示：受疫情反复、油价高企、人民币贬值等多重冲击影响，南航去年全年实现营收870.59亿元，同比减少14.35%；净亏损326.82亿元，同比增亏170%，去年同期亏损121.03亿元。此外，南航还公告称，将分拆所属子公司南方航空物流股份有限公司至上海证券交易所主板上市，以进一步实现以旅客运输为主业的业务聚焦。

据悉，本次分拆完成后，南航物流仍为南航合并财务报表范围内的控股子公司，南航物流的财务状况和盈利能力仍将反映在公司的合并报表中。短期内上市公司按权益享有的南航物流的净利润存在被摊薄的可能，但是中长期来看，南航物流可通过本次分拆上市，增强自身资本实力、提升业务发展能力，进一步提高市场综合竞争力、扩大业务布局，进而有益于公司未来的整体盈利水平。

公开资料显示，南航物流是以原南方航空下属货运部为基础，整合公司旗下货运资源成立的货运子公司。其主营业务包括航空货运、现代仓储服务和供应链综合解决方案，能够为客户提供航空货物运输、地面货站操作、仓储服务、供应链业务等综合性物流服务。截至2022年底，南航物流运营南航集团范围内的15架波音777F货机，全货机国际航线以欧美航线为主，同时经营南方航空879架客机货运业务，提供客机腹舱货运服务。

南都记者曾报道，2022年11月，南航物流即宣布，因业务发展需要，南航物流拟筹备在境内上市。南航物流整体变更设立为股份有限公司。截至2022年底，南方航空持有南航物流55.00%的股份，南航集团直接及间接持有南航股份66.52%的股份。

财务数据显示，2020~2022年，南方航空的货邮运输收入分别为164.93亿元、198.87亿元和208.84亿元，占主营业务收入的比例为18.26%、20.18%和25.04%。同期，南航物流公司的营收分别为153.97亿、196.59亿、215.38亿元，净利润分别为40.19亿、56.61亿、46.82亿元，扣非后归属于母公司股东净利润分别为39.31亿元、56.17亿元及46.36亿元。公告称，“从上市路径方面来看，南航物流近年的经营情况、盈利情况正处于历史最佳水平”。

受益于国家政策支持，近年来，我国航空物流行业处于快速发展的黄金窗口期。在三年疫情的影响下，货运需求尤其是国际货运需求表现旺盛，货邮运输代替客运成为几大航司的收入贡献主力。此前，南航物流的可比公司东航物流（601156）已于2021年6月完成A股上市，国货航也已于2022年12月递交了上市申请材料。

公告称，将南航物流打造成为公司下属独立的以货物运输为主业的上市平台，有几个方面的必要性。首先，对于自身而言，南航物流存在较大的航空物流领域的资本投入需求，亟待通过登陆资本市场构建便利的融资渠道与多元的治理结构，更快更好地进行上下游布局和基础设施投资，形成国际全程供应链的服务能力，增强自身经营业绩的稳定性和抗风险能力，有力地改善行业竞争格局，在国际国内的激烈市场竞争中赢得主动权。

其次，对于南航而言，推动南航物流上市，有利于拓宽融资渠道，引入市场化资本支持航空物流产业建设，有利于缓解母公司南方航空在市场需求受到不可抗力因素影响下以及后续恢复期的资本支出压力，巩固及进一步增强南航物流在行业中的领先优势，同时也将增强南方航空整体航空业务布局的综合竞争力。

此外，南航物流成为独立于南方航空的上市公众公司，有利于重塑南方航空的估值体系，并且可以继续从南航物流的未来增长中获益，有利于国有资产的保值增值，实现南方航空全体股东整体利益的最大化。南航仍能对南航物流实现控制，并进一步享受南航物流产业转型升级及资本市场估值释放带来的长期持续收益。